【国内溶解浆市场供需展望】

国内溶解浆产能扩产情况展望

国内浆粕方面，原本2016年8～9月投产的岳阳丰利项目因棉浆行业经营问题一再推迟，目前浆厂有意向转向特种浆领域，顺利的话将于2017年一季度完成投产。湖北黄冈晨鸣纸业以及亚太森博新产能也一直在酝酿建设。

国内黏胶短纤产能扩产情况展望

溶解浆总体需求增长点主要来源于黏胶短纤，而黏胶短纤经历了2009～2011年高速增长后，2013年后产能增速逐年放缓，2017年新增产能依旧延续低位增长，而2018年后将重回10%以上高速增长。

2017年实际新增产能依旧有限，赛得利（江西）新项目拟2017年年末投产，而吉林化纤、唐山三友、新疆中泰等预计投产集中在2018年。

【进口溶解浆市场展望】

2016年受人民币贬值影响，溶解浆进口量出现负增长，预计2017年进口量或有所恢复，保持4%～6%的增长率。

国外溶解浆产能扩产情况展望

国外溶解浆未来3年仍有将近200万吨新产能拟投放，因多为纸浆大线改造，不确定性因素较强。其中俄罗斯、智利等溶解浆厂原先计划于2016年开工投产的产能，因为其在当地受制于环保以及国内的宏观经济影响，迟迟未能够建好以及投产，故在本文中，将其修改为投产时间变为“未知”。

宏观政策对溶解浆进口市场的影响预判

自2016年11月9日，美国总统大选特朗普确定为新一任总统后，根据从大选后开始至今的报道中，可以看出，特朗普上台后，总体的执政策略有：（1）去全球化贸易运动；（2）强化美国的国民爱国意识；（3）美国经济可能在实体复苏，美国可能继中国后，开启“铁公基”兴建之路，同时加大对实体工厂的引导和投入，美国可能重塑其科技以及实体投资之路；（4）世界格局面临中美俄三分天下格局（欧洲因为英国脱欧公投，开启了分化之门，三家可能瓜分欧盟渐进式解体带来的红利）；（5）美军海外军事基地费用由所在地支付。英国脱欧、美国大选、意大利宪法公投等事件完全与主流媒体预测意见相左，可以看出传统发达国家面临着上层的精英代表与民间底层越发的走远，也面临着财富再分配的问题。“不患贫，但患不均”的思想放在全球通用，故各个国家与经济体面临如何拉动经济以及财富再分配的问题，在这个过程中，世界格局的改变在所难免，要解决好这个问题，只能够割裂现在的全球经济体现状，回到各自为政的阶段才有可能实现。故主流的经济环境预判并不是进一步加强全球化贸易运动，而是世界经济可能走向去全球化贸易的路径。

在十二月前，世界上各个经济体货币对美元均出现大幅度贬值现象，主要是基于对美元十二月加息的不确定性出现的一次集体性避险行动，同时也是解决其国内货币以及财政困难不得不使用的一种方法和手段，因为对美元贬值，大家的思路中想的是增加出口，但在过去的两个月中，一些国家出现了过度贬值，从而不得不对物资进行管控的现象，极端的国家有委内瑞拉等国家（委内瑞拉的玻利瓦尔对美元现在为4800∶1，与前几个月相比已经暴跌很多）。所以总体来说，世界上主要国家与经济体出现通胀的概率已经越来越大，而出现类似于委内瑞拉等国家的现象也会在原先依靠单一资源的国家或者经济体中出现。

在全球宏观环境“去全球化”和“通胀”的预期下，笔者认为用“波澜壮阔”来形容2017年的溶解浆市场比较形象。在“一带一路”区域内的国家，中国会逐步与其增加贸易额度，一些西欧、南美的溶解浆工厂可能会继续释放产能；而美国、加拿大等国家的溶解浆企业在未来与中国的溶解浆贸易量，因政策因素影响会逐步呈现下降趋势。鉴于此，进口溶解浆市场在2017～2018年将可能因为美国的全球贸易政策的改变而改变其市场格局，一场溶解浆进口市场的洗盘将不可避免。

【总结】

    由于环保压力以及棉花减产客观存在，国内棉浆生产压力陡增，棉浆在未来的几年间退出市场流通领域将极有可能发生。国产溶解浆、改性浆或将持续维持高负荷运行，外盘溶解浆进口量将较2016年有所增量。基于2017年黏胶纤维行情常年看好，预计国内外溶解浆价格也将大幅拉升，溶解浆市场的高位洗盘极有可能在2017～2018年发生。在这种环境下，预计国产浆将轻松突破10000元/吨大关，较为乐观地估计有可能触及12000元/吨。而外盘溶解浆或也将顺利达到1300美元/吨，进口来源国排序或发生变化。但总体来说，价格高涨是建立于全球以及中国经济通胀预期基础之上，一旦通胀到了一定程度、各国政府开启调控之门的时候，溶解浆价格回落不可避免。故总体来说，2017～2018年溶解浆市场风险与机遇并存，工厂以及贸易商均需要时刻对风险把控。